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联讯宏观专题研究:如何看二季度经济数据
联讯证券股份有限公司  2019-07-17       ] [  ] [  ]  打印
    如何看二季度经济数据二季度主要经济数据都已经公布。 GDP 当季同比 6.2%,略低于此前的预期值。但如果单看 6月数据,工业增加值、固定资产投资和社会消费品零售总额,增速都有明显改善,这也是数据公布后,股涨债跌的主要原因。
    6月单月的数据,出现预期差。核心的原因,一是上游企业加快了生产,如采矿业的产能利用率上升;二是汽车促销力度较大,带动汽车零售增速大幅回升,仅汽车一项就正向提升 6月的社会消费品零售总额增速 1. 7个百分点。
    剔除掉汽车项后,社会消费品零售总额增速是继续回落的。
    7月高频数据显示,汽车销售再度转弱。而基建和制造业两个政策补短板的发力点,投资增速回升缓慢,房住不炒下地产也进入了下行周期。 终端需求不强,上游产成品库存累积,意味着快生产难以持续,经济仍然处于主动去库存阶段。
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